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  导语：2025年二季度箱板纸市场呈现“跌-涨-跌”的趋势。市场供需呈现季节性双增趋势，供应增幅大于需求增幅，市场供需差扩大，不利于价格运行，均价环比、同比均有所下调。三季度为淡旺季转折阶段，市场逐步进入传统旺季，需求存向好预期，价格或将于8-9月窄幅上调。

  2025年二季度箱板纸市场呈现“跌-涨-跌”的趋势，均价环比、同比皆呈现下调趋势。卓创资讯301299）监测多个方面数据显示，截至6月25日，二季度箱板纸全国均价3522元/吨，环比下调5.18%，同比跌幅3.66%；其中低点出现6月下旬的3471元/吨，高点出现在4月初的3562元/吨，高低价差在91元/吨，波幅2.62%。季度内供需差呈现扩大趋势，为影响价格下调的主要原因。

  具体来看：4月上旬规模纸厂部分区域拉涨，带动区域内成交重心上涨；中下旬市场刚需不足，叠加供应压力增加，纸价承压下行。需求端处于淡季，下游包装厂订单偏少，供需两端表现均偏弱，跌势延续至5月上旬；5月中旬，宏观消息面及政策面的向好，规模纸厂发布涨价消息，中小纸厂跟涨积极性较高，带动价格持续上涨；6月实际终端需求改善不足，下游接单改善不大，备货速度逐渐减弱，以维持刚需拿货为主，纸厂库存由降转增。规模纸厂的让利出货政策加重市场看空气氛，市场成交重心逐步下移。

  2025年二季度箱板纸市场供需呈现季节性双增趋势，供应增幅大于需求增幅，市场供需差扩大，叠加上游主要的组成原材料价格下滑，不利于价格运行，均价环比、同比均有所下调。

  2025年二季度箱板纸供应量环比来看呈现季节性双增趋势，同比亦有所增加，其中增量大多数来源于于产量。据卓创资讯监测数据预计，总供应量预计在1227万吨左右，环比增加80万吨，同比增幅4.16%。产量方面，二季度纸厂开工相对平稳，规模纸厂停机较小，中小厂家相对灵活，叠加产能基数较大，产量环比增加5.94%，同比增加9.77%。库存方面，企业库存虽然较一季度略有减少，但整体仍存压力，截至6月26日，箱板纸样本企业库存122.89万吨，较3月底减少5.87%，同比增加12.06%。

  2025年二季度箱板纸需求量呈现环比增加趋势。五月份中美关税互降，市场涨价的带动下，包装厂采购积极性有所增加，终端消费略有好转。6月份市场新单不足，叠加传统淡季影响，市场交投放缓。预计2025年二季度箱板纸总需求量911万吨，环比增加74万吨。虽然需求端环比增加，但供应增量大于需求增量，供需差环比一季度扩大5万吨，供需失衡格局越来越明显，导致市场承压下行。

  二季度箱板纸上游主要的组成原材料废纸价格呈现上涨趋势，主要的组成原材料废纸市场由于供应量偏紧，且下游纸厂对原料需求较为稳定，导致成本价格震荡上行，在箱板纸均价震荡下滑的影响下，行业利润承压。据卓创资讯监测多个方面数据显示，截至6月26日，箱板纸二季度价格环比跌幅5.18%，成本环比跌幅0.95%，箱板纸价格跌幅大于成本跌幅，二季度行业毛利率收窄，环比上季度下滑3.51个百分点。

  展望2025年三季度，影响箱板纸市场运行的因素将集中在行业供需状况、成本和市场政策等。

  需求面来看，三季度为淡旺季转折的阶段，中秋节及国庆节订单最早或将在8月中旬开始陆续释放，届时终端订单存增量预期，从而带动箱板纸整体消费，纸厂或将借机拉涨价格。7月份依旧处于市场淡季，终端消费整体偏淡，箱板纸需求量难有明显改观。另外国际环境的不确定性仍存，或将影响三季度整体需求增速。预计三季度箱板纸总需求量为912万吨，环比增长0.09%。

  供应面来看，受利润收窄及库存高位的影响，7月份纸厂生产积极性或将受影响，停机检修动作增加，从而缓解整体供应压力。随着传统旺季来临，纸厂生产积极性有所增加。预计三季度箱板纸总供应量为1222万吨，环比减少0.42%。综合看来，预计三季度箱板纸市场供应减少，需求增加，整体供需差呈现收窄态势，供需关系较二季度略有缓和。

  成本面来看，上游主要的组成原材料废纸价格或将呈现先跌后涨可能，随着9月份下游原纸需求阶段性转好，对原料废纸消耗量或增加，利于价格持续上涨。而考虑到淡季效应以及行业利润变化，纸厂对高价原料接受程度不高，成本面对箱板纸支撑有限。

  综上所述，2025年三季度箱板纸市场在淡旺季转折的周期下，价格存先跌后涨可能。具体来看：7月市场行情偏弱，价格存下调可能，预计中国箱板纸均价或在3455元/吨左右。随着8月下旬需求的逐步释放，在需求及成本的双重支撑价，价格窄幅上调，预计8-9月价格运行区间在3460-3500元/吨。