菲律宾HTH:

  （600963）3月11日发表2025年年度陈述。2025年，公司完成经营总收入86.65亿元，同比添加6.78%；归母净利润亏本2.35亿元，上年同期盈余1.72亿元；扣非净利润亏本2.81亿元，上年同期亏本2.06亿元；经营活动发生的现金流量净额为-4.77亿元，上年同期为7.68亿元；陈述期内，

  以3月10日收盘价核算，现在市盈率（TTM）约为-44.81倍，市净率（LF）约1.38倍，市销率（TTM）约1.21倍。

  材料显现，公司主体事务为纸浆、机制纸、纸制品、纸芯管专用胶塞、纤维素的研制、出产和出售、房地产的制作和出售、市政共用工程设计与施工、园林绿化服务，碳汇产品研讨开发及出售。

  数据显现，2025年公司加权均匀净财物收益率是-3.03%，较上年同期下降4.86个百分点。公司2025年投入资本回报率为-0.63%，较上年同期下降2.44个百分点。

  到2025年，公司经营活动现金流净额为-4.77亿元，同比削减12.44亿元；筹资活动现金流净额5.71亿元，同比削减19.82亿元；出资活动现金流净额-4.29亿元，上年同期为-29.86亿元。

  财物严重改变方面，到2025年底，公司固定财物较上年底添加37.58%，占公司总财物比重上升10.71个百分点；在建工程合计较上年底削减87.88%，占公司总财物比重下降9.97个百分点；应收金钱融资较上年底添加331.36%，占公司总财物比重上升6.18个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年底削减41.21%，占公司总财物比重下降2.31个百分点。

  负债严重改变方面，到2025年底，公司一年内到期的非活动负债较上年底添加796.81%，占公司总财物比重上升4.39个百分点；应当付出的收据及应该付出的账款较上年底添加13.23%，占公司总财物比重上升2.48个百分点；短期告贷较上年底削减9.64%，占公司总财物比重下降2.06个百分点；长期告贷较上年底削减10.65%，占公司总财物比重下降1.74个百分点。

  从应收账款账龄结构来看，到2025年底，公司账龄在1年以内的应收账款余额为6.05亿元，较上年底添加1亿元，占应收账款总额份额为80.05%，较上年底上升9.22个百分点。

  从存货变化来看，到2025年底，公司存货账面价值为50.6亿元，占净财物的66.47%，较上年底添加2.66亿元。其间，存货贬价预备为2.72亿元，计提份额为5.1%。

  2025年全年，公司研制投入金额为3.14亿元，同比下降0.57%；研制投入占有经营收入份额为3.62%，比较上年同期下降0.26个百分点。此外，公司全年研制投入资本化率为0.54%。

  年报显现，2025年底的公司十大流通股东中，新进股东为罗洪锋，替代了三季度末的孟祥贵。在详细持股份额上，香港中心结算有限公司、李寒光、南方中证1000买卖型开放式指数证券出资基金持股有所上升。

  市盈率=总市值/净利润。当公司亏本时市盈率为负，此刻用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参阅。

  市净率=总市值/净财物。市净率估值法多用于盈余动摇较大而净财物相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率选用TTM方法，即以到最近一期财报（含预告）12个月的数据核算。市净率选用LF方法，即以最近一期财报数据核算。三者的分位数核算区间均为公司上市以来至最新公告日。